市场观点
一、宏观流动性
最新的 12 月美联储会议纪要偏鹰派，官员们预计高利率可能保持得比预期久，此前市场普遍预期 3 月降息概率 90%。美元指数创 3 周新高，十年期美债收益率大涨。美股大跌，创下 3 个月来最大跌幅。加密市场跟随美股同步调整。
二、全市场行情
市值排名前 100 涨幅榜：
本周 BTC 高位震荡，末日战车上涨，行情或进入尾声。ETH 坎昆升级有望在 3 月中旬主网上线，市场热点逐渐转向炒作 ETH 系。
1. SEI：是并行 EVM 概念的龙头，SEI 的公链性能 TPS 据说有望超过 SOL 链。其他并行 EVM 的公链包括 Monad、Avax、Polygon、Scroll 和 Neon。
2.ZKF：是 ETH 的 L2，使用 Polygon 和 TIA 技术，全社区主导，使用 USDC 作为 Gas。全市值 1 亿美元是目前市值最小的 L2。
3. XAI：是币安交易所新的 launchpool 项目。XAI 是 ARB 链上游戏 L3，创始人有多个游戏工作室，经济模型类似 Gala。半年前融资估值 0.9 亿美元，竞品 Magic、Gala 全市值 5-10 亿美元。
三、BTC 行情
1）链上数据
BTC 矿工的交易费用收入达到历史新高。由于铭文的不断发展，BTC 矿工收入在 12 月份进一步增长，升至 16 亿美元，涨幅为 22%。同时 ETH 质押收入增长 17%，升至 2 亿美元。
稳定币市值增长 0.6%。其中 USDT 市场份额占比为 76%（已连续 4 个月上涨），而 USDC 的市场份额持续下跌至 18%。
长期趋势指标 MVRV-ZScore 以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于 6 时，是顶部区间；当指标小于 2 时，是底部区间。MVRV 跌破关键水平 1，持有者总体上处于亏损状态。当前指标为 1.49，进入复苏阶段。
机构的加密投资产品恢复净流入。23 年资金流入量比 22 年增加 3 倍，BTC 是主要受益者占资金流入的 90%。
2）期货行情
期货资金费率：本周费率上涨到 0.2%，创下两年来最高，市场情绪过度偏多。费率 0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率 -0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。
期货持仓量：本周 BTC 持仓量大幅下降，与价格同步。
期货多空比：1.4。散户做多情绪抬头。散户情绪多为反向指标，0.7 以下比较恐慌，2.0 以上比较贪婪。多空比数据三、BTC 行情续
3）技术面
BTC 技术面整体偏空，短期压力在 45,000 美元，目前处于震荡调整态势。
4）市场情绪
市场情绪整体偏悲观，投资者普遍对未来行情持谨慎态度。心理支撑位 40,000 美元，若失守则可能加速下跌。
四、ETH 行情
1）链上数据
ETH 矿工收入与 BTC 类似，12 月份收入大幅增长，主要受益于铭文的不断发展。同时，ETH 质押收入也有所增长，市场整体活跃度较高。
2）期货行情
ETH 期货市场整体看涨氛围，多头情绪较为明显。
3）技术面
ETH 技术面相对偏空，需留意关键支撑位 2,800 美元的情况。
五、市场风险
1）宏观政策风险
美联储态度转向，市场对加息可能性的担忧加剧，可能对全球金融市场和加密市场造成一定冲击。
2）地缘政治风险
乌克兰危机等地缘政治事件可能带来市场恐慌情绪，加剧市场波动。
3）技术风险
加密市场的技术漏洞和黑客攻击风险一直存在，投资者需注意安全风险。
六、投资建议
当前市场整体风险偏好较低，投资者应保持谨慎，控制好仓位风险，防范可能的市场波动。关注龙头项目，加密市场中长期依然有较大发展空间，但短期波动风险较大，需谨慎操作。
